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规范美国电力公司的合并和收购:行业集中度和企业复杂性
当电力垄断企业追求他们的收购利益时——没有受到竞争的约束，也没有受到负责复制竞争的监管机构的足够约束——会发生什么?自20世纪80年代中期以来，美国电力公司的合并和收购使当地独立电力公司的数量减少了一半。这些交易大多是通过债务融资，将适合退休人员的投资转化为分散在各地的企业集团的子公司。本书作者是美国一位领先的监管思想家，本书结合了对30年3月美国电力公司合并的法律、会计、经济和金融分析，并从行为经济学的动态领域获得了深刻见解。
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内容
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当电力垄断企业追求他们的收购利益时——没有受到竞争的约束，也没有受到负责复制竞争的监管机构的足够约束——会发生什么?自20世纪80年代中期以来，美国电力公司的合并和收购使当地独立电力公司的数量减少了一半。这些交易大多是通过债务融资，将适合退休人员的投资转化为分散在各地的企业集团的子公司。
作者是美国领先的监管思想家之一——一位诉讼律师、监管顾问、专家证人和法学教授——本书结合了法律、会计、经济和金融分析与行为经济学动态领域的见解。通过对30年3月美国电力公司合并的清晰评估，作者描述了当合并推动者和他们的交易既不面临竞争纪律也不面临严格监管时所造成的经济损失。
这本书对监管从业者、消费者权益倡导者和投资顾问，以及关注经济权力集中的公民来说，都是必不可少的读物。所探讨的原则适用于任何受管制的公用事业垄断企业有合法权利进行合并、收购或被收购的地方。
作者是美国领先的监管思想家之一——一位诉讼律师、监管顾问、专家证人和法学教授——本书结合了法律、会计、经济和金融分析与行为经济学动态领域的见解。通过对30年3月美国电力公司合并的清晰评估，作者描述了当合并推动者和他们的交易既不面临竞争纪律也不面临严格监管时所造成的经济损失。
这本书对监管从业者、消费者权益倡导者和投资顾问，以及关注经济权力集中的公民来说，都是必不可少的读物。所探讨的原则适用于任何受管制的公用事业垄断企业有合法权利进行合并、收购或被收购的地方。
的一致好评
监管并购提供了一个有力而有说服力的论点，即公用事业公司合并给能源监管机构带来了独特的挑战。《规范并购》是一本很棒的书，但它的重要性并不在于揭示电力公司的合并损害了电力市场。我们已经知道这一点，很大程度上是因为亨普林之前的工作。它的贡献在于分析了为什么公用事业公司合并是有害的。亨普林提出了一个令人信服的案例，收购者利用公用事业公司的不义之财优势来补贴非公用事业子公司。这样做会让公用事业客户面临关联公司的风险，并让关联公司获得非关联公司从未打算在其市场上使用的优势。
——《能源法律杂志》Joshua C Macey
斯科特·亨普林(Scott Hempling)的重要新书挑战我们以不同的方式看待电力企业的购买、销售和合并。利用他对这个行业的广泛理解，他认为公用事业专营权是旨在为消费者服务的公共特权，但已成为私人金融利益所支配的商品。他解释了这是如何发生的，有什么影响，以及现在需要做什么来解决它。这本书是所有关心——也应该关心——私人对公共利益的剥削的人的必读之书。
——美国东北大学芬尼根经济学特聘教授John Kwoka
斯科特·亨普林(Scott Hempling)做了公用事业监管领域很少有人做的事。他要求监管机构从根本上深入评估支撑其决策的公共政策。在这里，他选择了监管最重要的领域之一——公用事业公司合并——来发起挑战。随着这份经过仔细研究、精心记录的分析报告被现任和未来的委员广泛阅读，毫无疑问，它将改变这一过程，使所有消费者受益。
——Jon Wellinghoff, GridPolicy公司首席执行官，美国联邦能源监管委员会前主席
——《能源法律杂志》Joshua C Macey
斯科特·亨普林(Scott Hempling)的重要新书挑战我们以不同的方式看待电力企业的购买、销售和合并。利用他对这个行业的广泛理解，他认为公用事业专营权是旨在为消费者服务的公共特权，但已成为私人金融利益所支配的商品。他解释了这是如何发生的，有什么影响，以及现在需要做什么来解决它。这本书是所有关心——也应该关心——私人对公共利益的剥削的人的必读之书。
——美国东北大学芬尼根经济学特聘教授John Kwoka
斯科特·亨普林(Scott Hempling)做了公用事业监管领域很少有人做的事。他要求监管机构从根本上深入评估支撑其决策的公共政策。在这里，他选择了监管最重要的领域之一——公用事业公司合并——来发起挑战。随着这份经过仔细研究、精心记录的分析报告被现任和未来的委员广泛阅读，毫无疑问，它将改变这一过程，使所有消费者受益。
——Jon Wellinghoff, GridPolicy公司首席执行官，美国联邦能源监管委员会前主席
内容
第一部分交易:出售公共特许经营权以获取私人利益，不受竞争约束，产生一个无人有意的集中、复杂的行业。不同的策略，共同的目的:出售公共专营权以获取私人利益2。公用事业并购市场缺失:竞争纪律3。第二部分危害:经济浪费、收益分配不当、竞争扭曲、客户风险和成本。次优耦合造成经济浪费5。合并各方会将特许经营价值从创造特许经营价值的客户那里转移出去。合并会扭曲竞争:市场力量、反竞争行为和非应得优势。第三部分监管失误:缺乏远见、反应迟钝、顺从监管机构的不准备:清单而不是愿景。推广者的策略:将框架合并视为简单、积极、必然。 How do regulators respond? By ceding leadership, underestimating negatives and accepting minor positives 11. Explanations: passion gaps and mental shortcuts Part IV Solutions: Regulatory posture, practices and infrastructure 12. Regulatory posture and practice: less instinct, more analysis; less reactivity, more preparation 13. Regulatory infrastructure: strengthen regulatory resources, clarify statutory powers, assess mergers’ effects References Index
